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唯品会股票:为什么在国内电商业口碑不错的唯品会,股票始终维持在低位?它的股票值得长期持有吗?Cody

发布时间:2020-05-21 21:55   来源:网络 点击 :
唯品会第二季的财报出来了,如果这份财报不做假的话,估计会让很多人瞠目结舌。

英文原版财报在这里:
prnewswire.com/news-rel

我不太同意@许志宏先生的看法,买股票,买的是公司的未来和潜力,单纯的拿市值和盈利,来得出这家公司是个破公司,有些不太妥当吧?

这篇雪球财经的报道,可以大致的解读出唯品会Q2的信息。
xueqiu.com/8689584849/2
来,我们看看,他财报里面的highlights

Second Quarter 2012 Highlights
  • Net revenues increased by 233.5% over prior year period to US$135.3 million, primarily attributable to a 227.3% increase in the number of active customers[1] to 1.5 million and a 242.3% increase in total orders[2] to 4.7 million.
  • Gross margin increased to 21.8% from 18.3% in the prior year period and 21.2% in the first quarter of 2012.
  • Non-GAAP loss from operations[3] decreased to US$3.8 million from US$6.9 million in the prior year period. Non-GAAP operating loss margin[4] improved to 2.8% from 17.1% in the prior year period and 6.5% in the first quarter of 2012.
  • Net loss attributable to ordinary shareholders decreased to US$5.8 million from US$19.5 million in the prior year period. Net loss margin improved to 4.3% from 48.1% in the prior year period and 8.5% in the first quarter of 2012.
我简单的总结下,Q2的财报显示,

  • 唯品会净收入同比增长233.5%,而原因是其迅速增长的150万活跃用户,并且订单增至470万。
  • 这条更让人吃惊,唯品会的毛利率迅速的攀爬到了21.8%,要知道,刘强东说苏宁线下的大家电的毛利率,高达25%,而没打价格战之前的京东,毛利率也才7%。
  • 唯品会的运营费用占比越来越低,(从17.1%降到2.8%,Q1是6.5%)这说明成本开始摊销,边际成本降低,去年投入的仓库、基建还有数据系统开始发挥成效。
  • 这是讲的每股净收入亏损降低,是个结果,没什么用,忽略。

当然,财报里面说了,Q2的高增长,源于换季,衣服比较好销,Q3预期增长应该较低,但是在Q3也能保持大概170%的增长速度,为了方便对比,这是一个什么样的速度,看看世纪佳缘的这个Q2财报,news.imeigu.com/a/13451,世纪佳缘的营收增长比,不过普遍20%左右。

种种迹象表明,唯品会正在处于高速的增长期, 我算了下唯品会的Q2的数据,Q2新增订单266万,客单价50美元左右,然后我用净亏损除以0.22的毛利,除客单价,算出大概还需268万张新增订单才能盈利,但是这不包括加大订单量后,可变成本增长的摊销(这个不好算啊),按照财报预期增长势头,Q4将会实现盈利。


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其实唯品会的商业模式并没有什么问题,与outlets /vente-privee(法国第一闪购网)/tjx(美国折扣零售巨头),很像,几乎可以说是同质。而这几家都做到了十亿营收以上的级别,TJX的CEO曾说,E-commerce is the future,对于电商这些大佬也是持肯定态度。

至于说,渠道商终究是个被宰的局面,我也不太认同,我们可以看看tech.sina.com.cn/i/2012
这个关于唯品会CEO和CFO的访问,唯品会的直接流量,竟然能够达到恐怖的40%,这或许说明,渠道商做品牌也是有出路的,而且那些分流入口(蘑菇.豆瓣.搜索引擎等等),也会竞争,渠道商有压力,但是不小牟利空间。
况且,唯品会的用户粘性,似乎并不低,我顺手用alexa,统计了几家渠道电商(包括美丽说),用alexa的日均pv/日均ip做了个表格,来环比一下。
可以看到,唯品会居然排在第三,而且只比美丽说这样的引流社区,低0.2个百分点,数据可能不太准确,但是环比的趋势可以看出唯品会的用户很有竞争力。

结论:至少从财报上面看,唯品会是家非常有潜力的企业。
他的商业模式和前景似乎也并没有大的问题,那问题出在哪里了?我自己的想法是,或许问题并不在互联网端,而应该在供应链上面。

尾货分销说到底就是厂家的下水道,负责帮助商家清理库存。其中会有一些残次品出现,所以唯品会的退货率能够高达20%,另外目前,真正的奢侈品对于电商还处于观望阶段,如果未来他们进驻电商,需要的是个有档次的渠道品牌。
而目前唯品会的奢侈品比重只有5%,大量充斥的是一些不知名的二三线品牌,这对于唯品会的品牌伤害是致命的。一旦B2C零售巨头决出胜负,开始挤占中低端服装市场,唯品会很不好过,同时长久的中低端品牌,也不利于企业向高端转型。

所以,唯品会用户粘度强,能赚钱,财报漂亮,这些因素对于未来股价很有大的利好消息,不利的就是,更远的未来会不会被一些高质量的品牌渠道商颠覆。更多回复:

知乎网友街角的辉煌:
唯品会模式给人的想像空间太小,目前的数据给人的想像空间就更小了。个人觉得能上市套现就不错了。

知乎网友匿名用户:
唯品会的口碑好吗?那是你被假象忽悠了!看下图就知道了:

知乎网友街角的辉煌:
唯品会模式给人的想像空间太小,目前的数据给人的想像空间就更小了。个人觉得能上市套现就不错了。

知乎网友黄碧芸:
不知道这位仁兄当时有没有买了唯品会的股票,很好奇~ 现在76刀了,翻了10倍

知乎网友知乎用户:
短期内唯品会还是可以玩玩的,但是长期持有不是很看好。
根据今年三份财报看,唯品会成本在降低,净亏也在降低,这自然让财报更好看了。
而且唯品会目前也在自建物流,在将来这一块不仅可以省下一部分成本,对于国内快递服务水平层次不齐,自有物流或许还能给自己用户体验加几分,能不能加分还得看唯品会自己怎么做了。

因为目前有一部分用户反映唯品会的服务不怎么好,还有就是他的营收能否持续增长,要知道,在国内电商厮杀很激烈的。
所以趁着还能看到增长空间先玩着,不行咱就撤~
嗯,大部分观点和cody一致。

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